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Nach dem Erreichen zuvor noch nie gesehener Höhen hat der Höhenflug der Aktienkurse an den internationalen Leitbörsen zunächst eine Pause eingelegt. Ursächlich hierfür sind Unsicherheiten über den künftigen geldpolitischen Kurs der Notenbanken. Schon jetzt erwarten die Börsianer mit Spannung den kommenden Freitag, an dem die neuesten Zahlen zum Arbeitsmarkt in den USA veröffentlicht werden. Paradox: Fallen diese schlechter aus als erwartet, ist mit erneut steigenden Kursen zu rechnen, da die US-Notenbank Fed in diesem Fall die Geldschleusen bis auf Weiteres offen lassen würde.

Die rosigen Zeiten an den Rentenmärkten scheinen jedoch vorbei zu sein. Die Renditen deutscher und amerikanischer Staatsanleihen kannten in den letzten Jahren tendenziell lediglich einen Weg, den nach unten. So konnten neben laufenden Kurserträgen zusätzliche, regelmäßige Kursgewinne erzielt werden. Seit Anfang Mai diesen Jahres lässt diese Gleichförmigkeit und vor kurzem noch zu beobachtende Euphorie aber spürbar nach. Seitdem rentieren zehnjährige US-Treasuries deutlich höher, nachdem die Aussicht auf ein Ende der Käufe der US-Notenbank einige Marktteilnehmer verunsichert hat und zu Verkäufen motivierte. Auch Bundesanleihen ließen Federn, notieren aber dennoch weiterhin auf historisch betrachtet ambitioniertem Niveau.

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